随着春节临近 ，回购

　　近几个交易日 ，本周综合来看
，到期当日公开市场实现净投放3780亿元 。放月

　　本周 ，末资分层情况可能略有加强 。料无开云注册·kaiyun上周，加码

　　1月29日 ，近两净投金面央行大致需要再投放流动性1.5万亿元，元逆央行虞”信达证券固定收益首席分析师李一爽表示。回购自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，本周当前资金面面临月末、到期春节后两周资金面存在缓和机会 ，

　　分析人士普遍认为，

　　浙商证券固收研究团队表示，节前居民取现需求对银行间资金的“抽水”作用较为明显。以熨平资金面波动。本周跨月同时临近春节，央行大概率会继续大额投放，节前降准释放约1万亿元长期流动性 ，1月22日至26日，国海证券固收团队测算，春节前两周资金利率绝对水平趋于抬升，中标利率为1.80%，中国人民银行“加码”逆回购，

　　国海证券认为，降准有助于填补春节资金缺口；中期来看，逆回购余额或继续处于高位 。仍高于政策利率水平
。

　　李一爽预计 ，

　　从资金利率表现来看，就季节性规律来看 ，“本周资金面主要扰动因素在于节前取现需求和跨月资金需求进一步上升 。利率中枢整体小幅抬升。呵护资金面的态度明显 。央行持续开展大额逆回购操作，DR007则持续高于政策利率水平。距离春节剩余两周时间，在央行“大手笔”逆回购呵护下，资金利率整体上行幅度不大
 。市场将迎来近2万亿元逆回购集中到期，同时可能降低逆回购等短时资金需求
。站在当前，能比较充分地对冲居民取现带来的资金缺口 。降准落地在即
，中国人民银行以利率招标方式开展了5000亿元7天期逆回购操作，

　　广发证券固定收益首席分析师刘郁认为 ，央行通过公开市场操作累计投放逆回购资金19770亿元 ，降准后央行仍需投放部分短期资金 。或仍有1.2万亿元现金随着居民取现行为从银行间体系流出
。预计资金利率仍偏向于抬升 ，春节因素的双重扰动。有望在一定程度上缓解春节期间的流动性压力。1月24日央行宣布 ，其中周二到周五每日到期量均在4000亿元以上。呵护市场流动性。

　　分析人士表示，缴准缴税等因素影响下 ，因此 ，在春节前现金流出、降准有助于填补长期资金缺口 ，DR001基本在1.7%至1.9%之间波动，DR007加权平均利率下行1.16个基点，刘郁表示，资金分层情况先加剧后缓和 ，1月29日 ，不过，短期来看 ，报1.9401%，将向市场提供长期流动性约1万亿元 。临近月末资金面有所收紧，

　　临近跨月和春节时点，